7月金融数据出炉 透露出哪些信号

7月份金融统计数据昨天（11日）出炉，7月末广义货币(M2)余额同比增长10.7%，增速比6月末低0.4个百分点。社会融资规模存量同比增长12.9%，增速比6月末高0.1个百分点。业内人士分析：M2增速回落预示着货币政策从总量宽松转向结构优化。

　　三个方面原因导致M2增速回落

　　7月份金融统计数据显示，7月末广义货币（M2）与社会融资规模存量继续保持双位数增长，且明显高于去年同期水平。其中，M2余额212.55万亿元，同比增长10.7%，比去年同期高2.6个百分点；社会融资规模存量为273.33万亿元，同比增长12.9%，比去年同期高2.2个百分点。

　　不过，从环比来看，7月末M2增速比6月末低0.4个百分点。交通银行金融研究中心首席研究员唐建伟分析，M2增速略有回落主要受三方面因素影响。

　　唐建伟：货币政策已经由应急模式切回到经济恢复期的稳健适度的轨道上，流动性的调控更加强调灵活适度精准导向。第二个是本月的信贷增量低于预期，增速由上月的13.2%回落到13%。第三个方面原因是本月的市场债券到期量比较大，导致金融机构购债渠道的信用创造可能低于预期。

　　有机构分析，7月末M2增速从6月的11.1%回落至10.7%，略低于预期。而社融增速进一步反弹至12.9%，反映出“稳货币、宽信用”政策导向。

　　值得注意的是，7月份狭义货币（M1）的增速达到了6.9%，创下了自2018年5月以来的新高。业内人士分析，M1数据反映出随着经济企稳回升，企业的资金的活跃度也在提升，这也预示着经济还会持续复苏。

　　货币政策精准导向发力

　　民生银行首席研究员温彬指出，随着国内疫情防控形势向好，经济出现积极改善，政策层面也开始强调货币政策要精准导向，保持金融的总量适度合理增长。

　　温彬：7月新增信贷季节性回落，但是结构有所优化，中长期贷款占比提高，社融增量这一块也较上个月出现了季节性的回落，但是社融规模的总量同比还增长12.9%，仍然明显高于去年。总体来看，货币增速的回调，信贷期限结构的调整，社融增量的放缓，既和季节性因素有关，也说明了货币政策精准导向逐渐发力，这不仅有利于对实体经济进行精准纾困，也有利于防范化解金融风险。

　　降准、降息概率降低

　　央行近日召开的下半年工作电视会议明确提出，货币政策要更加灵活适度、精准导向。央行行长易纲近日在接受央视记者采访时也指出，今年下半年最大的挑战是如何对实体经济精准滴灌，特别是如何精准聚焦中小微企业。

　　业内人士分析，央行近日多次强调精准导向、精准滴灌，再加上7月份M2增速略有回落，这表明下个阶段央行货币政策的重心将从总量宽松转向结构优化，降准降息的概率在降低，而结构性货币政策工具的作用将被更好地发挥。民生银行首席研究员温彬分析。

　　温彬：一方面是保持金融总量适度合理增长，对稳企业保就业形成有力支撑。另一方面是继续用好直达实体经济货币政策工具，加大对制造业中小微企业中长期信贷的支持力度，严控资金空转套利，并提前的做好金融风险处置和防范，为经济恢复发展营造安全稳健的货币金融环境。