白卡纸涨价函来袭，金九银十能否如约

今日白卡纸涨价函传来：9月1日白卡纸接单价格拉涨500元/吨。6月底开始白卡纸连续拉涨，每次拉涨200元/吨左右，但此次拉涨500元/吨，着实令人震惊。伴随金九银十传统旺季，白卡纸能否一路飙升？

　　首先回顾一下纸厂拉涨纸价几个方式：第一，低端白卡纸(天鹅/金贝)减量，该产品虽前期定位为替代白板纸，但多数终端应用为替代中端白卡纸，此举使部分需求重新转移至中端白卡纸或白板纸。第二，低端天鹅/金贝调整为送到价格，提价同时定位为保护白卡的最后一道防线，在一定程度仍然制衡部分低价白卡；第三，行业集中度高，市场提价协同性强，加之个别纸厂利润承压，积极跟随。但因市场需求有限，八月接单价格拉涨100元/吨。

　　此番大幅拉涨袭来，市场能否经受住如此“巨幅”拉涨？

　　1.纸厂调整产能需求，供应端再次减量，推动价格提涨落实。例如：传闻云帆转移江苏四号机排产，天鹅转移山东一号纸机排产，金贝取消排产，但仍未有具体消息确认四号纸机是否为交叉排产其他产品。届时，天鹅会同食品卡、烟卡交叉排产，月产量预计最多在2万左右，低端白卡供应再次减量，需求转移回中端白卡；同时四号纸机开足能达到年产能100最多120万，月产估计能达到8万左右，但云帆生产原料为未漂白化机浆，如交叉排产，成本会高，考虑到下半年禁废令影响，大概率云帆会由四号机全部排产，同时云帆替代白板产品，也就意味着白卡月供应量减少7-8万，大约月产量减少1/10左右。

　　2.下半年需求增长，限塑令推进，同时疫情带来的不确定因素影响业者心态。开学季、中秋、国庆、出口订单包括上半年因疫情影响的展会以及各地旅游政策的驱动，推动人口流动增加，需求预期增长，但因疫情仍然存在较大的不确定性，终端备货维持少量备货，且补库维持缓慢推进，同时影响提涨落实速度或将缓慢刚需跟进。近期中秋订单反馈来看，市场订单仅为往年的50%-60%，主因今年疫情影响下，不确定性诸多以及消费不及预期，终端在备货多偏谨慎，但或将拉长备货周期。同时巨幅涨价函，意在推动渠道货源减少，推动大盘商及终端补库。

　　卓创观点：

　　伴随下半年消费预期恢复，以及供应端减量白卡纸提涨或将持续，但疫情影响下不确定性因素仍然诸多，且业者心态谨慎操盘为主，提涨落实或将以缓慢刚需跟进为主，此番拉涨或将部分落实，预计200-300元/吨。